MÉXICO.- No permitan que el fortalecimiento de la moneda mexicana este año los desaliente. Estrategas desde Morgan Stanley hasta BNP Paribas dicen que es una excelente apuesta.
En lo que va del año, al cierre del miércoles, el peso ha subido 13.15 por ciento, a 17.9250 por dólar estadounidense, lo que la convierte en la mejor moneda del mundo, ante la especulación de que es menos probable que los Estados Unidos impulsen una renegociación perjudicial del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN).
Los bancos de Wall Street, y hasta el gobernador del Banco de México, Agustín Carstens, insisten en que la moneda aún es barata.
Algunos analistas han elevado sus pronósticos sobre el peso a niveles que se habían visto por última vez antes de que Donald Trump resultara electo tras hacer campaña afirmando que protegería a los trabajadores estadounidenses reduciendo las importaciones desde México.
Desde el 31 de marzo, los economistas que consultó Bloomberg han incrementado las estimaciones para el primer trimestre de 2018 en mayor proporción que las demás monedas latinoamericanas, según datos que reunió Bloomberg.
“Las monedas que favorecemos son las que aún tienen valuaciones bajas que puedan atraer inversiones y contribuir al reequilibrio externo, además de tener el respaldo de un crecimiento bueno o en ascenso”, escribieron este mes analistas de Morgan Stanley encabezados por Hans-Günter Redeker.
Las noticias positivas sobre el rumbo y la velocidad de los cambios deberían impulsar la moneda
JPMorgan elevó esta semana su pronóstico sobre el peso a 18.5 por dólar para fin de año, en comparación con un pronóstico anterior de 19.8.
Morgan Stanley ahora considera que la moneda se fortalecerá 3.7 por ciento y cerrará el año a 17.5, un incremento respecto de una estimación anterior de 20.3.
El tipo de cambio efectivo real de la moneda es otro indicio alcista. La medición del valor del peso contra una canasta de pares llegó en enero al nivel más bajo en 17 años y, si bien se ha recuperado desde entonces, la brecha sigue siendo amplia en comparación con su promedio móvil de cinco años.
La última vez que se negoció a un “valor justo”, o a una paridad de poder adquisitivo con sus pares comerciales, fue a fines de 2014.
Comportamiento de las 31 principales monedas del mundo en lo que va del año.
MEJOR PRONOSTICADOR
No todos son tan optimistas. El pronosticador más exacto del peso para el primer trimestre, según un ranking de Bloomberg, dijo que las monedas pueden estar subvaluadas o sobrevaluadas durante años sin que se corrijan.
Scott Petruska, un asesor sénior de SVB Financial Group, dice que el peso se debilitará a 18.8 por dólar para fin de año.
“La volatilidad aumentará, y en el proceso la gente se retira de las inversiones de mayor riesgo, ya se trate de activos de mercados emergentes o ‘carry trades’ (arbitraje cambiario)”, dijo Petruska.
Pero el tipo de cambio efectivo real y el atractivo de México como destino de “carry trades” son apenas dos de una serie de factores clave que Gabriel Gresztein, un analista de BNP Paribas, considera positivos.
Pronostica que el peso cerrará el año a 18 por dólar. En un carry trade o arbitraje cambiario, los operadores toman crédito en países de tasas de interés bajas e invierten donde los rendimientos son mayores.
“Cuando se ajusta el ‘carry’ que ofrece el peso mexicano por la calificación crediticia, o el riesgo, es probable que la moneda de México sea una de las más atractivas del mundo en este momento”, dijo desde Sao Paulo.
Por otra parte, en términos de vulnerabilidad externa, sin duda lo peor ya ha pasado.
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